התשובה הקצרה: בשלב פרה-סיד, יועץ מקבל בדרך כלל בערך 0.5% עד 1%, בהבשלה חודשית לאורך שנתיים עם צוק של שלושה חודשים. אקסלרטורים לוקחים אחזקה קבועה יחד עם הצ'ק: 7% ב-Y Combinator ו-5% ב-Techstars. סטודיו שמקים את החברה בעצמו מחזיק הרבה יותר, כ-34% בממוצע. שותף לבניית חברה שעובד עם צוות קיים נמצא באמצע, עם אחזקה שנקבעת במשא ומתן וצריכה לשקף את העבודה שהוא עושה. ומה שלא יהיה המספר, האחזקה צריכה להיצבר, להיות מתועדת, ולהיבדק מול שני הסבבים הבאים.
אקוויטי הוא המטבע הכי יקר שיש ליזמים, והחלטות מוקדמות מצטברות. נקודת אחוז שניתנה בלי מחשבה בפרה-סיד היא נקודה שלא תוכלו להשתמש בה אחר כך כדי לגייס מהנדס מפתח או לשמור על שליטה. אלה נקודות הייחוס, וככה משתמשים בהן.
נקודות הייחוס
| מי | אקוויטי טיפוסי | איך האחזקה נצברת בדרך כלל | נקודת ייחוס |
|---|---|---|---|
| יועץ | פרה-סיד: כ-0.5% עד 1%. סיד: כ-0.25% עד 0.75%. Series A: כ-0.1% עד 0.5% | אופציות בהבשלה חודשית לאורך שנתיים, עם צוק של 3 חודשים | תבנית FAST של Founder Institute |
| אקסלרטור | YC: 7% תמורת 125 אלף דולר, ועוד 375 אלף ב-SAFE ללא תקרה עם MFN. Techstars: 5% תמורת 20 אלף, ועוד 200 אלף ב-SAFE כזה | ניתנת בחתימה, יחד עם ההשקעה | תנאי התוכניות הפומביים |
| חברה שסטודיו מקים | כ-34% בממוצע, ועד כ-80% | הסטודיו מביא את הרעיון, הצוות, הכסף הראשון ושירותים משותפים | סקר GSSN |
| שותף לבניית חברה קיימת | במשא ומתן, הרבה מתחת לאחזקה של סטודיו מקים | קשורה לעבודה צמודה, מוגדרת ומתמשכת | נקבע לכל חברה בנפרד |
| נותני שירות (עיצוב, משפטי, פיתוח) | בדרך כלל תשלום במזומן; לפעמים מענק קטן במקום חלק מהשכר | מול עבודה שנמסרה | השוו למחיר במזומן |
יועצים: מעט, בהבשלה, ועם הגדרה ברורה
נקודת הייחוס הנפוצה ביותר היא תבנית FAST של Founder Institute. היא קובעת את ההקצאה לפי שלב החברה ולפי מידת המעורבות של היועץ: יועץ מזדמן בתחתית הטווח, יועץ עם תפקיד מוגדר באמצע, ויועץ שעובד כמעט כמו מנהל במשרה חלקית בראש הטווח.
שלושה כללים שומרים על אקוויטי ליועצים בריא:
- הגדירו את התפקיד.כתבו מה היועץ יעשה: היכרות עם חמישה שותפי עיצוב, בדיקת תמחור חודשית, השתתפות בתהליך גיוס. אקוויטי על "להיות זמין" זו הדרך שבה טבלאות הון מתמלאות בשמות לא פעילים.
- הבשלה.שנתיים בהבשלה חודשית עם צוק של שלושה חודשים זו ברירת המחדל בשוק. אם היועץ מפסיק לעזור, ההבשלה נעצרת.
- שימו עין על המאגר.יועצים מקבלים בדרך כלל מאותו מאגר אופציות של העובדים הראשונים. כל הקצאה ליועץ היא הקצאה שלא תוכלו לתת למהנדס.
אקסלרטורים: תנאים קבועים, השוו את כל החבילה
התנאים של אקסלרטורים פומביים ולא פתוחים למשא ומתן, ולכן קל לבחון אותם. הסתכלו על החבילה המלאה: האחזקה הקבועה, ה-SAFE ללא תקרה עם סעיף MFN שמומר בהמשך, והתוכנית עצמה. ה-SAFE הזה מומר בתנאים הטובים ביותר שתתנו למשקיעים הבאים לפני הסבב המתומחר, כך שבפועל הוא מתנהג כמו חלק מהסבב הבא. חשבו את שניהם יחד.
סטודיו ושותפים לבניית חברה: התאימו את האחזקה לעבודה
כשהסטודיו מקים את החברה בעצמו, אחזקה גדולה משקפת את הרעיון, הצוות והכסף שהוא מביא. כשהחברה כבר קיימת ומצרפים שותף לבניית החברה, השאלה הנכונה היא איזו יכולת אתם מקבלים, וכמה היה עולה לבנות אותה לבד: זמן תפעולי בכיר בכל שבוע, מוכנות לגיוס, ורשת שלא הייתם מגיעים אליה בעצמכם.
ארבע שאלות לכל שותף:
- מה בדיוק תעשו, ומי יעשה את זה?
- איך האחזקה נצברת: בחתימה, בהבשלה לאורך זמן, או לפי אבני דרך?
- מה קורה אם השותפות מסתיימת מוקדם, מכל אחד מהצדדים?
- איך זה נפרד מהשקעה שאתם או הרשת שלכם עשויים לעשות בהמשך?
דגלים אדומים
- אקוויטי תמורת סבב מובטח.אף אחד רציני לא יכול להבטיח שסבב ייסגר. שלמו על עבודה, והיזהרו מעמלות הצלחה על כסף שגויס.
- הגדרה מעורפלת.אחזקה גדולה על "אסטרטגיה וקשרים" בלי שום דבר כתוב.
- דילול שלא חושב.הקצאות שנראות קטנות היום ומתבררות כגדולות אחרי שכמה SAFE מומרים.
מה ספציפי לישראל
בישראל, אופציות לעובדים ולנושאי משרה ניתנות בדרך כלל לפי סעיף 102 לפקודת מס הכנסה, שמאפשר מיסוי מועדף כרווח הון. יועצים ונותני שירות שאינם עובדים מקבלים בדרך כלל אופציות לפי סעיף 3(ט), שממוסה אחרת. סגרו את המבנה עם עורך הדין לפני שאתם מבטיחים מספר, והריצו כל הקצאה במודל של טבלת ההון. מחשבון הדילול וה-SAFE שלנו עוזר לראות כמה תחזיקו אחרי הסבב הבא.
איך אנחנו עושים את זה ב-Velo
הסטודיו של Velo עובד עם צוותי פרה-סיד וסיד קיימים. השותפות מבוססת אקוויטי, התנאים נקבעים אישית מול כל חברה, והאקוויטי שלנו על בניית החברה נפרד מכל הון שאולי יושקע בהמשך. כדי להשוות בין המודלים לפני שמחליטים, קראו סטודיו, אקסלרטור או קרן.